Kdy rebalancovat portfolio a jak na to krok za krokem

Portfolio, které jste před třemi lety nastavili na šedesát procent akcií a čtyřicet procent dluhopisů, dnes vypadá jinak. Rostoucí složka nabyla na váze a s ní i riziko, které jste původně nechtěli podstoupit. Rebalancování tuto nerovnováhu vrací zpět. Nejde o snahu trefit trh, ale o udržení rizika, které odpovídá vašemu cíli. Postup má jasné kroky a nepotřebuje žádný sofistikovaný software.

Proč se podíly mění

Investice rostou různým tempem. Když akcie vyrostou víc než dluhopisy, jejich podíl v portfoliu se zvětší, i když jste nic nekoupili. Portfolio se postupně stává rizikovější, než jste plánovali.

Modelový příklad: máte sto tisíc korun, šedesát tisíc v akciích a čtyřicet tisíc v dluhopisech. Akcie vzrostou o třicet procent, dluhopisy se nezmění. Akcie mají hodnotu 78 000 a dluhopisy 40 000, celkem 118 000 korun, takže akcie tvoří přibližně 66 procent.

Číslo je ilustrační a skutečné výnosy se liší. Princip platí vždy: bez zásahu se portfolio vzdaluje plánu. Rebalancování tento posun koriguje.

Kdy rebalancovat

Existují dva běžné přístupy. První je kalendářní: jednou ročně nebo jednou za půl roku. Je jednoduchý a nutí vás se k portfoliu pravidelně vracet.

Druhý je pásmový. Stanovíte toleranci, například pět procentních bodů od cílového podílu. Zásah přijde, až když podíl pásmo opustí, a v klidných obdobích nic neděláte.

Oba přístupy lze kombinovat: kontrolujte jednou ročně a jednejte jen při překročení pásma. Výběr záleží na vaší disciplíně a na výši poplatků. Častější zásahy zvyšují náklady, aniž by přinášely zřetelnou výhodu.

Postup krok za krokem

Postup je u většiny portfolií stejný a zabere pár minut. Postupujte v tomto pořadí:

1. Zapište si cílové podíly, které jste si stanovili podle investičního plánu.
2. Spočítejte aktuální hodnotu každé složky a celku.
3. Vypočítejte skutečné podíly a porovnejte je s cílem.
4. Určete, kolik se musí přesunout, aby se podíly vrátily k plánu.
5. Proveďte přesun a zapište datum, částky a důvod.

V našem příkladu má mít akciová část 60 procent z 118 000, tedy 70 800 korun. Je třeba přesunout 7 200 korun z akcií do dluhopisů. Dluhopisová část tak vzroste na 47 200 korun.

Jak rebalancovat levněji

Nejlevnější způsob je využít nové vklady. Pravidelnou investici směřujte do složky, která zaostala. Prodávat tak nemusíte a podíly se vrací k plánu postupně.

Prodej rostoucí složky může vyvolat poplatky i daň. Obecně platí, že zisk z cenných papírů může být po splnění časového testu osvobozen, ale pravidla a limity se mění. Aktuální podmínky ověřte u poradce či na stránkách Finanční správy.

Zvažte také, zda se rebalancování vůbec vyplatí při malé odchylce. Pokud je rozdíl jen jeden či dva body a poplatek za obchod je citelný, počkejte. Pásmo tolerance je právě na to.

Kdy nerebalancovat

Pokud se váš cíl změnil, netřeba vracet staré podíly. Blíží-li se potřeba peněz, třeba za dva roky, je rozumné přejít na opatrnější složení. To už ale není rebalancování, ale nový plán.

Nerebalancujte pod tlakem zprávy. Panika po poklesu je častý důvod, proč lidé prodávají v nejhorší chvíli. Pravidlo si nastavte předem a držte se ho.

Opatrnost platí také u jednorázových fondů s vysokým vstupním poplatkem. Převod mezi nimi může stát víc než užitek. Před každým krokem si přečtěte sazebník.

Jak si hlídat pravidlo

Jednoduchá tabulka s třemi sloupci stačí: složka, cílový podíl, skutečný podíl. Aktualizujte ji ve stejný den každý rok, například na začátku ledna. Zápisky o provedených zásazích vám později ukážou, zda pravidlo funguje.

Lidé s více účty a fondy ztrácejí přehled, kde co leží. Sečtěte všechny investice do jedné tabulky, i když je máte u různých poskytovatelů. Portfolio se posuzuje jako celek.

Pokud na pravidelné kontroly zapomínáte, nastavte si připomenutí v kalendáři. Důležité je, aby kontrola proběhla bez ohledu na náladu na trhu. Disciplína je tady cennější než přesnost výpočtu.

Zdroje

• Česká národní banka
• Finanční správa ČR
• Asociace pro kapitálový trh České republiky